Tawaran dana IMF hanyalah bagian dari perjuangan Eropa

WASHINGTON – Ketika Dana Moneter Internasional bertemu akhir pekan ini, tujuan utamanya akan sesederhana itu: Meminta negara-negara anggota untuk menjanjikan lebih banyak miliaran bantuan—kalau-kalau IMF perlu menyelamatkan lebih banyak ekonomi Eropa.

Namun, kesuksesan pun tidak akan menginspirasi kepercayaan pada ekonomi Eropa. Itu sudah dalam resesi oleh semua akun. Dan ekonomi yang melambat di tempat lain — dari China ke Brasil hingga India — dapat mengurangi ekspor yang dibutuhkan benua itu untuk tumbuh. Negara-negara Eropa membutuhkan pertumbuhan yang lebih cepat untuk membantu meringankan beban utang mereka.

Semua itu di luar kendali IMF – apakah menerima janji bantuan lebih lanjut atau tidak akhir pekan ini.

“Sumber daya IMF tambahan akan bertindak sebagai kemunduran yang akan memberikan jaminan ke pasar keuangan,” kata David Wyss, mantan kepala ekonom Standard & Poor’s. “Tapi itu tidak membahas masalah bagaimana Anda mendapatkan pertumbuhan di negara-negara yang berada dalam resesi yang dalam.”

Apa yang membuat pertumbuhan yang lebih kuat begitu sulit untuk dicapai adalah bahwa ekonomi Eropa yang paling kesulitan berada di bawah perintah untuk memangkas — bukan meningkatkan — pengeluaran. Ini adalah bagian dari perjanjian penghematan fiskal di mana banyak anggota Uni Eropa harus membatasi pengeluaran untuk membantu memerangi krisis utang benua itu.

Pertemuan kebijakan IMF di Washington pada hari Sabtu akan fokus pada tugas yang lebih mendesak untuk mengumpulkan lebih banyak uang. Agensi pemberi pinjaman saudaranya, Bank Dunia, juga akan mengadakan pertemuan kebijakan.

Sebelum itu, para menteri keuangan dan gubernur bank sentral dari negara-negara Kelompok 20 bertemu pada hari Jumat untuk membahas krisis utang Eropa. G-20 terdiri dari kekuatan ekonomi tradisional seperti Amerika Serikat, Jerman dan Jepang dan negara-negara berkembang yang tumbuh lebih cepat seperti China, Brazil dan India.

Direktur Pelaksana IMF, Christine Lagarde, menurunkan targetnya untuk berapa banyak lagi bantuan yang perlu disumbangkan oleh negara-negara anggota IMF. IMF yang beranggotakan 188 negara telah memiliki sekitar $385 miliar yang dapat dipinjamkan ke negara-negara bermasalah. Pada bulan Januari, Lagarde menyebutkan bahwa dia mencari komitmen hingga $500 miliar lebih.

Pekan lalu, dia mengatakan lebih sedikit uang yang mungkin dibutuhkan karena pertumbuhan global yang lebih kuat. Dia tidak menentukan angka. Tetapi dia mengatakan pada hari Kamis bahwa dia telah menerima sekitar $320 miliar dalam janji dan sedang mencari lebih banyak lagi.

Jepang mengatakan minggu ini bersedia menyumbang $60 miliar. Dan tiga negara Eropa yang tidak menggunakan euro — Denmark, Norwegia, dan Swedia — menjanjikan gabungan $26 miliar. Negara-negara 17 euro telah mengatakan pada bulan Desember bahwa mereka akan mengirimkan tambahan €150 miliar ($200 miliar) ke dana yang berbasis di Washington.

Tekanan pada IMF untuk mendukung ekonomi yang paling sakit bisa meningkat. Investor menuntut suku bunga yang lebih tinggi untuk membeli utang Spanyol dan Italia. Biaya pinjaman yang meningkat untuk Spanyol dan Italia telah menghidupkan kembali kekhawatiran bahwa krisis Eropa dapat memburuk setelah berminggu-minggu relatif tenang.

Amerika Serikat menolak memberikan lebih banyak pembiayaan kepada IMF. Kongres kemungkinan besar akan menolaknya. Dan pemerintah ingin Eropa menyediakan sebagian besar sumber pinjaman tambahan.

Menteri Keuangan AS Timothy Geithner mencatat minggu ini bahwa Federal Reserve dan bank sentral lainnya telah mempermudah bank-bank Eropa untuk mendapatkan dolar AS untuk memberikan pinjaman. Banyak bank meminjamkan dalam dolar karena begitu banyak perdagangan dan investasi dalam mata uang AS.

“Eropa adalah benua yang kaya,” kata Geithner di Brookings Institution. “Itu harus memainkan peran keuangan yang dominan.”

Tapi Geithner juga mengatakan Eropa perlu menemukan keseimbangan yang tepat antara pertumbuhan dan penghematan. Negara-negara yang kekurangan utang harus menghindari pemotongan pengeluaran terlalu banyak sehingga menghambat pertumbuhan, kata Geithner. Pertumbuhan yang lebih lambat akan menyusutkan pendapatan pajak dan memperburuk defisit, katanya.

Poin ini disebutkan oleh IMF dalam World Economic Outlook terbarunya. Ia memperkirakan bahwa ekonomi dunia akan tumbuh sebesar 3,5 persen tahun ini, dibandingkan dengan 3,9 persen tahun lalu.

IMF telah memperingatkan hasil yang lebih buruk jika Eropa tidak dapat meredakan krisis utangnya. Dikatakan pertumbuhan global bisa turun 2 poin persentase jika masalah Eropa meningkat.

“Segalanya telah mereda… tetapi ketenangan yang tidak tenang tetap ada,” kata Olivier Blanchard, kepala ekonom IMF. “Seseorang memiliki perasaan bahwa segala sesuatunya bisa menjadi sangat buruk lagi kapan saja.”

Perekonomian Eropa secara keseluruhan diperkirakan menyusut 0,3 persen tahun ini, menurut perkiraan IMF, sebelum tumbuh 0,9 persen tahun depan.

Namun, perbedaan tajam memecah belah bangsa. Berkat ekspor mobil dan mesin ke Amerika Serikat dan Asia, misalnya, perekonomian Jerman meningkat. Pengangguran yang rendah (5,7 persen) memberi orang Jerman uang untuk dibelanjakan.

Sebaliknya, output jatuh di Spanyol dan Italia karena pemerintah mereka memangkas pengeluaran untuk meringankan beban utang. Tiga negara kecil – Yunani, Irlandia dan Portugal – lebih buruk. Mereka mampu membayar hutang mereka hanya karena mereka menerima jaminan jaminan.

Cara paling efisien bagi mereka untuk mengecilkan utang adalah dengan tumbuh lebih cepat. Tetapi alat biasa untuk meningkatkan produksi dan perekrutan – memotong suku bunga dan meningkatkan pengeluaran – sepertinya tidak mungkin. Bank Sentral Eropa tidak akan memangkas suku bunga dari rekor terendah 1 persen. Inflasi mencapai 2,7 persen, di atas target bank sentral yang hanya di bawah 2 persen. Pemotongan suku bunga dapat membantu menghidupkan kembali ekonomi yang lemah dengan membuat pinjaman lebih murah. Tapi mereka juga bisa memicu inflasi.

Sementara itu, pemerintah terjebak di antara kebutuhan untuk memangkas defisit dan kebutuhan untuk tumbuh. 17 negara yang menggunakan euro telah mendukung perjanjian yang membatasi defisit anggaran mereka. Analis mengatakan dorongan untuk penghematan telah menyebabkan output lebih lambat dan pengangguran yang lebih tinggi di negara-negara yang paling kesulitan.

Perekonomian Italia diperkirakan menyusut 1,9 persen tahun ini, menurut perkiraan IMF. Ekonomi Spanyol menyusut 0,3 persen pada kuartal keempat. Tingkat pengangguran Spanyol adalah 23,6 persen. Untuk mereka yang berusia di bawah 25 tahun, itu adalah 50 persen.

Anggaran penghematan terbaru Spanyol memotong pengeluaran €27 miliar ($35 miliar) tahun ini dan menaikkan pajak perusahaan. Gaji PNS dibekukan. Departemen pemerintah harus memotong pengeluaran rata-rata 17 persen.

Pemerintah mungkin perlu meningkatkan kesehatan keuangan mereka untuk meyakinkan investor obligasi agar meminjam cukup banyak untuk menanggung beban utang. Jika tidak, tingkat suku bunga yang tinggi dapat memaksa pemerintah untuk mencari dana talangan untuk menghindari bencana gagal bayar.

Yunani, Portugal dan Irlandia sudah membutuhkan dana talangan semacam itu. Beberapa orang takut Spanyol bisa menjadi yang berikutnya. Italia dianggap terlalu besar untuk diselamatkan.

Imbal hasil obligasi Spanyol mencapai 6 persen minggu ini, meningkatkan kekhawatiran mereka bisa mendekati level 7 persen yang telah memaksa beberapa negara menerima dana talangan.

Tiga negara yang ditalangi masih menderita. Yunani harus memotong jauh di bawah persyaratan pinjaman bailout. Namun ini adalah tahun kelima dari resesi yang parah, dengan 21 persen pengangguran.

___

Penulis Bisnis AP David McHugh berkontribusi pada laporan ini dari Frankfurt, Jerman.