Ketakutan Perancis terhadap pasar memicu kampanye presiden

PARIS – Berita bahwa investor asing akan diizinkan untuk bertaruh pada utang Perancis telah ditanggapi dengan seruan dari para politisi dan media di negara tersebut bahwa “senjata pemusnah massal terhadap Perancis” telah dilepaskan dalam bentuk “kudeta finansial”.

Kehebohan mengenai peluncuran kontrak berjangka baru menyoroti betapa luasnya ketakutan dan kesalahpahaman terhadap pasar bebas di Prancis, di mana gagasan sayap kiri memiliki pijakan yang kuat di seluruh spektrum politik. Ketakutan dan kebingungan ini akan mendorong banyak pemilih mengambil keputusan dalam pemilihan presiden yang dimulai hari Minggu. Putaran kedua yang menentukan adalah 6 Mei.

Kontrak berjangka – pada dasarnya, perjanjian antara satu investor dan investor lainnya untuk membeli atau menjual produk pada harga dan tanggal tertentu – memberi investor peluang untuk menyebarkan risiko dengan memungkinkan mereka melakukan lindung nilai terhadap perdagangan. Mereka biasanya membuat pasar aset tersebut lebih likuid, yang seharusnya membantu pasar tersebut, dalam hal ini, utang Perancis.

Bahwa kontrak berjangka ini lahir di Jerman – tidak mengherankan, mengingat bursa derivatif Eurex yang berbasis di Frankfurt adalah yang terbesar di Eropa – telah mendorong kaum nasionalis untuk melawan campur tangan pihak luar.

Ditambah lagi dengan perdagangan yang dimulai pada hari Senin, hanya beberapa hari sebelum putaran pertama pemilihan presiden Perancis, dan Anda akan melihat gelombang teori konspirasi “Wag the Dog” yang menyatakan bahwa Presiden Nicolas Sarkozy mengundang ketidakstabilan untuk menyampaikan pesan yang dibutuhkan negaranya. tangan yang tegas dan berpengalaman dalam menangani anakan.

Gagasan bahwa pemerintah Perancis atau Jerman pasti mempunyai andil dalam pengenalan kontrak berjangka terus bermunculan. Kandidat sosialis Francois Hollande, yang memimpin sebagian besar jajak pendapat, bahkan mengatakan dia akan meminta pemerintah Jerman untuk melarang alat tersebut. Regulator keuangan Jerman mengatakan mereka tidak mempunyai kewenangan seperti itu.

Menteri Keuangan Francois Baroin akhirnya terpaksa mengeluarkan pernyataan yang mengatakan bahwa “keputusan operator swasta asing untuk meluncurkan kontrak derivatif atas utang Prancis tidak memerlukan otorisasi sebelumnya dari otoritas regulasi Prancis atau Eropa.”

Hal ini mungkin terlihat jelas, namun hal ini sulit dipercaya oleh banyak orang di sini.

Kenyataannya, kontrak berjangka tampaknya hanya berdampak kecil terhadap biaya pinjaman Perancis dan volumenya tetap sangat rendah. Dan ini bukanlah produk radikal; serupa sudah ada di Eurex untuk utang Jerman dan Italia.

Di Prancis, seorang politisi bisa mengatakan bahwa dia tidak menyukai orang-orang kaya dan sedang berjuang melawan dunia keuangan – dan berada di jalur yang tepat untuk menjadi presiden berikutnya. Hollande adalah kandidat yang paling tidak radikal di antara lima kandidat sayap kiri.

Kelimanya ingin menaikkan pajak, termasuk beberapa yang akan menyita semua pendapatan di atas tingkat tertentu. Ada yang ingin membatalkan utang Perancis secara sepihak. Dua diantaranya akan melarang PHK.

Bahkan kandidat sayap kanan, Marine Le Pen, menyerukan kenaikan gaji secara menyeluruh bagi pekerja yang berpenghasilan mendekati upah minimum. Tidak mau kalah, Sarkozy yang konservatif mengecam perusahaan-perusahaan mengenai kompensasi eksekutif dan menyatakan bahwa panggilan Perancis adalah menjadi “juru bicara bagi semua orang di dunia yang ingin memastikan bahwa manusia tidak dikorbankan untuk perdagangan.”

Penghancuran pasar di Prancis sering kali merupakan pilihan mudah bagi para politisi, sebuah cara yang tidak kontroversial untuk menyenangkan kelompok politik apa pun.

Mungkin karena pasar sering digambarkan sebagai momok, pasar tampaknya banyak disalahpahami di Prancis. Perdebatan mengenai kontrak berjangka baru telah menghidupkan kembali dua keyakinan yang saling bertentangan: Pertama, bahwa pasar adalah kekuatan tirani yang harus dikendalikan. Kedua, bahwa pasar bebas tidak benar-benar ada — bahwa negara selalu mempunyai andil manipulatif yang besar dalam pasar tersebut.

Kenyataannya, tentu saja, Perancis adalah negara besar dan modern yang membutuhkan – dan memanfaatkan secara luas – pasar untuk mendorong perekonomiannya. Hollande membuka diri terhadap cemoohan dari kelompok sayap kanan ketika ia menyatakan di tengah-tengah keributan bahwa “tidak akan ada tempat” bagi pasar dalam pemerintahannya dan bahwa rakyat Prancis tidak akan membiarkan “ketebalan yang dipaksakan dari luar” tidak terjadi. mereka.

Sarkozy dengan cepat mencemooh pernyataan-pernyataan ini sebagai kesalahpahaman total mengenai dunia nyata, namun ia juga menyebutkan bahwa Perancis dapat hidup di luar tuntutan pasar.

“Jika Anda tidak ingin memperhatikan pasar, lunasi utang Anda, kurangi defisit Anda dan Anda tidak memerlukan siapa pun untuk meminjamkan uang kepada Anda,” katanya.

Memang benar bahwa negara-negara dengan utang dan defisit yang tinggi lebih bergantung pada investor, yang dapat menuntut premi untuk memberikan pinjaman kepada mereka, sehingga semakin sulit untuk membayar utang tersebut. Namun semua perekonomian modern menerbitkan obligasi – yang pada dasarnya adalah utang – untuk mengumpulkan uang. Meskipun Perancis baru-baru ini mengalami sedikit peningkatan dalam jumlah yang harus dibayar untuk meminjam uang, namun tingkat bunga yang dibayarkan masih relatif rendah, yaitu sekitar 3 persen.

Hal ini memungkinkan mereka untuk mendapatkan uang tunai dari sebagian utangnya dengan berbalik dan memberikan pinjaman ke bank dengan suku bunga yang lebih tinggi, kata analis Marc Touati minggu ini.

Touati sendiri mengejek ketakutan terhadap pasar dan cara mudah para politisi menggambarkan pasar sebagai ‘menyerang’ Perancis dan bahkan demokrasinya.

“Kita harus ingat bahwa bukan pasar, bukan spekulan yang meminta negara Perancis untuk meningkatkan belanja, defisit, dan utangnya secara berlebihan. Tidak, Perancis sampai pada titik ini karena para pemimpin politiknya memutuskan hal-hal ini, ” katanya dalam catatan mingguan mengenai pertanyaan – yang sering dilontarkan di media Prancis – apakah pasar akan menyerang Prancis jika Hollande menang.

Touati, yang merupakan kepala ekonom di perusahaan investasi Assya, mengatakan pasar bisa berbalik melawan Perancis terlepas dari siapa yang menang jika presiden berikutnya tidak memotong pengeluaran dan merombak perekonomian.

“Jadi bukan pasar yang akan menyerang Prancis, tapi Prancis yang mengambil risiko membentuk tongkat estafet agar mereka bisa terkena pukulannya,” ujarnya.