Untuk dicatat dalam pertemuan Bank Sentral Eropa

Frankfurt, Jerman – Dosis besar pengobatan stimulus ekonomi Eropa bekerja – dan jika tidak, ada lebih banyak yang tersedia.

Ini adalah pesan bahwa presiden Eropa Bank Sentral, Mario Draghi, akan menyampaikan pada konferensi persnya pada hari Kamis setelah dewan manajemen bank bertemu, kata para analis.

Dengan pertumbuhan ekonomi yang masih relatif buruk dan inflasi tidak ada, Draghi akan ingin meyakinkan investor bahwa ECB tidak lagi memiliki amunisi untuk mendukung zona euro dari 19 negara.

Berikut adalah tema utama untuk dilihat.

___

Memukul

Bank sentral untuk zona euro dari 19 negara kemungkinan akan memiliki lebih banyak stimulus setelah memberikan serangkaian langkah pada pertemuan 10 Maret Dewan 25 -Anggota.

Pada saat itu, ECB meningkatkan program pembelian obligasi bulanan, yang dimaksudkan untuk meningkatkan pinjaman dan inflasi, dan menurunkan tingkat tolok ukurnya menjadi nol. Ini juga meningkatkan tarif halus yang harus dibayar bank pada uang yang membuat mereka tidak digunakan di ECB alih -alih pinjaman.

ECB mungkin ingin melihat bagaimana dosis tambahan stimulus bekerja sebelum menghubungkan lebih banyak dengan itu, bahkan jika indikasi pertumbuhan ekonomi relatif tunduk.

___

Lebih dari mana asalnya

Analis mengatakan Draghi akan menjaga pintu tetap terbuka untuk melakukan lebih banyak stimulus moneter luar biasa yang telah digunakan bank untuk mencoba meningkatkan inflasi dan meningkatkan pertumbuhan. Pertanyaannya adalah seperti apa stimulus itu.

ECB sudah menyemprot 80 miliar euro ($ 91 miliar) sebulan dalam uang yang baru dicetak dalam sistem perbankan dengan membeli obligasi dari bank. Harapannya adalah bahwa bank dengan arus kas dengan harga lebih rendah, yang mengarah ke lebih banyak pinjaman dan inflasi dan pertumbuhan yang lebih tinggi.

Kebijakan ECB telah berkontribusi pada banyak suku bunga pasar yang mendorong tingkat rendah. Efek Jerman dari dua tahun, misalnya, menghasilkan minus 0,5 persen, yang berarti bahwa siapa pun yang membeli satu membayar pemerintah Jerman untuk meminjam uang.

Sejauh ini, bagaimanapun, ada keberhasilan inflasi ke tujuan bank dengan lambat 2 persen lambat. Inflasi tetap pada nol.

Salah satu kemungkinan adalah bahwa ECB dapat memutuskan akhir tahun ini untuk memperluas pembelian hipotek hingga saat ini setidaknya September 2017. Ekonom telah mengangkat gagasan apa yang disebut “uang helikopter”-untuk mencetak uang dan mendistribusikannya kepada konsumen, alih-alih menyalurkannya melalui bank menggunakan efek.

Tapi itu akan menjadi langkah ekstrem dan bisa menghadapi hambatan hukum bagi ECB.

___

Ekonomi

Dengan tidak adanya janji, pandangan Draghi tentang ekonomi akan menjadi fokus bagi investor.

Ekonomi di zona euro, menurut beberapa langkah, adalah yang terbesar kedua di dunia setelah AS, dan menikmati kenaikan yang sederhana. Dan ECB mungkin senang dengan angka minggu lalu bahwa kondisi kredit dilonggarkan untuk bisnis – tujuan utama dari upayanya.

Tapi jangan kaget jika Draghi turun sedikit, dan menekankan bahwa pemulihan saat ini dapat dengan mudah keluar dari rel karena risiko global seperti penurunan di Cina.

Menjadi sedikit suram adalah salah satu cara untuk meyakinkan investor bahwa ECB dapat memberikan lebih banyak stimulus.

___

Bank

Draghi juga dapat mengatasi kekhawatiran tentang kemampuan bank untuk menangani suku bunga di bawah nol.

Bank harus membayar 0,4 persen pada kelebihan uang tunai yang mereka setor di bank sentral. Langkah ini dimaksudkan untuk mendorong mereka untuk meminjam, tetapi untuk mencetak pendapatan. Untuk membantu mengkompensasi denda, ECB berencana untuk menawarkan lebih banyak pinjaman murah kepada bank, termasuk itu akan membayar mereka untuk mengambil uang.

Italia adalah titik fokus baru -baru ini tentang keprihatinan tentang bank setelah menyiapkan dana investasi swasta untuk membantu membantu meningkatkan bank untuk mengumpulkan lebih banyak modal dan menjual pinjaman yang buruk.

___

Kritik Jerman

Draghi dapat mengambil kesempatan untuk menekankan kemandirian hukum ECB kepada pejabat Jerman, yang baru -baru ini mengkritik langkah -langkah stimulus ECB. Perjanjian UE melarang bank untuk mengambil nasihat dari politisi, dan menggarisbawahi bahwa pemerintah setuju untuk menghormati prinsip tersebut.

Ini tidak mencegah politisi konservatif Jerman mengeluh bahwa kebijakan tingkat keterlibatan rendah ECB merusak dan membuatnya lebih sulit untuk berinvestasi untuk pensiun. Menteri Keuangan Wolfgang Schaeuble bahkan menyalahkan kebijakan ECB atas kebangkitan sayap kanan, alternatif anti-euro untuk partai Jerman.