Akhir dari euro? Kandidat Perancis berencana mengembalikan franc

PARIS – Jika Marine Le Pen berhasil, Prancis akan segera membayar baguette mereka dengan franc, bukan euro.

Kandidat presiden dari partai Front Nasional yang anti-UE dan anti-imigrasi mengutamakan kedaulatan dan kemerdekaan nasional. Dia ingin Perancis mengambil kendali atas keuangan negaranya, tergantung pada referendum yang akan membawa Perancis keluar dari Uni Eropa dan mata uang bersama.

Tapi bagaimana Perancis akan keluar dari euro, atau “Frexit”?

Tidak ada negara yang meninggalkan euro sejak pembentukannya pada tahun 1999. Sejumlah ekonom menguraikan skenario mengerikan di mana kepergian salah satu dari 19 negara anggota Euro akan menimbulkan kekacauan: jatuhnya pasar, kontrol atas pengiriman uang, petugas bea cukai menghentikan orang yang membawa koper penuh uang tunai. negara, wabah gagal bayar dan tuntutan hukum atas hipotek dan kontrak.

Euro dirancang untuk tidak dapat dibatalkan. Ini adalah prinsip “Hotel California”, seperti dalam lagu Eagles: Anda mungkin ingin “memeriksa kapan pun Anda mau, tetapi Anda tidak akan pernah bisa pergi”.

Le Pen memimpin jajak pendapat untuk putaran pertama pemungutan suara pada 23 April; Sebagian besar jajak pendapat dan perkiraan memperkirakan dia kalah dalam pemilihan putaran kedua pada 7 Mei. Namun setelah Inggris memutuskan untuk meninggalkan 28 negara anggota Uni Eropa tahun lalu, dan setelah terpilihnya Donald Trump sebagai presiden AS, semakin sedikit orang yang menganggap remeh kekalahan Le Pen.

Berikut adalah skenarionya – dimulai dengan penjelasan mengenai posisi Le Pen oleh Jean Messiha, ekonom yang menyusun program pemilunya yang berisi 144 poin.

___

FREXIT LEMBUT

Messiha mengecilkan skenario apokaliptik, dengan mengatakan bahwa karena perpecahan yang tidak teratur akan merugikan negara-negara euro lainnya, mereka memiliki motif untuk duduk dan menegosiasikan keluarnya Perancis secara mulus – sebuah “Frexit yang lunak” daripada “Frexit yang keras,” yang mana Perancis hanya menarik diri dari negara tersebut. tanpa persetujuan atau kerja sama.

Terpilihnya dia “akan menjadi kejutan di Eropa yang akan membawa mitra-mitra kita untuk berunding,” kata Messiha kepada The Associated Press.

Front Nasional, yang dikenal di Perancis dengan singkatan FN, membayangkan “periode negosiasi enam bulan dengan mitra kami mengenai kerangka moneter baru, jenis kerja sama baru setelah kami memutuskan untuk keluar dari euro,” katanya. .

“Jika rakyat Prancis memilih Frexit, mitra kami tidak bisa terus bertindak seolah-olah tidak terjadi apa-apa… Penarikan diri negara sebesar Prancis bukanlah peristiwa kecil. Ini akan sangat penting dan mempunyai dampak tambahan pada negara tersebut.” mereka akan dipaksa untuk datang ke meja perundingan dan menegosiasikan Frexit yang lunak, bukan demi kita tapi juga demi mereka sendiri.”

Le Pen dan Front Nasional melihat euro, yang hampir pecah saat terjadi krisis utang pada tahun 2010-2012, akhirnya menuju kehancuran.

“Selalu lebih baik mempersiapkan akhir dari zona euro daripada menunggu sampai akhir, hingga zona euro itu sendiri meledak,” kata Messiha.

Front Nasional terbuka untuk berbagai bentuk kerja sama pasca pensiun. Le Pen menyebutkan mata uang Eropa, yang disebut ECU, yang mendahului euro. ECU adalah rata-rata tertimbang mata uang nasional, yang digunakan sebagai titik referensi agar negara-negara dapat menjaga mata uang nasional mereka dalam hubungan yang stabil namun dapat disesuaikan satu sama lain.

___

Kiamat

Sejumlah ekonom mengatakan keluarnya Perancis dari euro akan memicu bencana finansial dan ekonomi.

Hal ini karena pemilik saham, obligasi, real estat, dan aset lainnya akan takut bahwa kepemilikan mereka akan didenominasi ulang menjadi franc yang terlahir kembali yang kemungkinan akan turun nilainya. Jadi mereka akan menjual semuanya sebelum konversi mata uang dapat dilakukan.

Dan kemudian Perancis akan gagal membayar obligasi pemerintahnya karena mereka mencoba mengganti franc baru sebagai pembayarannya. Peminjam korporasi akan gagal bayar, atau kesulitan membayar utang dalam euro yang tiba-tiba menjadi lebih berharga. Konversi mata uang pada pemegang obligasi “adalah default, titik,” kata ekonom Carsten Brzeski di ING-DiBa. “Kau akan menelepon pengacaramu.”

Ekonom Cinzia Alcidi, kepala unit kebijakan ekonomi di Pusat Studi Kebijakan Eropa di Brussels, menggunakan kata “apokaliptik”. Para pemimpin politik enggan membiarkan Yunani keluar dari euro karena takut akan gangguan. Keluarnya Perancis akan lebih mengganggu karena Perancis jauh lebih besar.

“Ini berarti berakhirnya euro dan runtuhnya seluruh sistem perbankan di Eropa, mengingat ukuran dan koneksi bank-bank Perancis,” kata Alcidi. “Italia dan negara-negara lain akan mengikuti, atau bahkan mungkin memimpin keluarnya negara tersebut dan kegagalan negara (sovereign default) tidak dapat dihindari.”

Dia mengatakan dampak dari pencalonan kembali kontrak dan pembentukan otoritas moneter baru “tidak mungkin diperkirakan dengan realisme apa pun.”

Mengenai negosiasi jalan keluar yang “lunak”, lupakan saja, kata Nicolas Veron, peneliti tamu di Peterson Institute for International Economics. “Ini mengasumsikan konsensus bahwa euro harus dibongkar dan konsensus tersebut tidak ada. Ini adalah asumsi yang mustahil.”

Veron mengatakan Front Nasional dan Le Pen “berbicara tentang hal-hal yang hampir mustahil seolah-olah hal itu mungkin terjadi. Mereka tampaknya lebih peduli pada hal-hal yang masuk akal dan apa yang disukai publik.”

___

KEDAULATAN PERTAMA

Messiha mengatakan mungkin ada gangguan, namun mengatakan gangguan itu akan segera berlalu, seperti setelah pemungutan suara di Inggris, yang bukan bagian dari euro. Dia mengklaim franc baru hanya akan turun 5-10 persen terhadap dolar. Euro sendiri telah melemah sekitar 23 persen terhadap dolar sejak Mei 2014, dan penurunan tersebut telah membantu eksportir zona euro.

Dia menentang gagasan bahwa Perancis akan secara otomatis gagal membayar obligasi pemerintahnya jika mengubah mata uangnya, dengan mengatakan bahwa berdasarkan hukum internasional, utang suatu negara diasumsikan dalam mata uangnya sendiri. Bantuan dapat diberikan kepada perusahaan yang tidak mampu membayar dalam euro. Bank sentral Perancis dapat mendukung kemampuan pemerintah untuk meminjam dengan membeli utangnya, sesuatu yang terbatas dalam euro.

Bagaimanapun, katanya, penting untuk “mematahkan monopoli pembiayaan melalui pasar keuangan… Politik harus mendominasi perekonomian.”

___

RUMAH TERBAGI

Tapi tunggu dulu: bahkan kemenangan Le Pen tidak berarti dia bisa melaksanakan semua rencananya. Sebab, Front Nasional saat ini hanya mempunyai dua kursi di Majelis Nasional. Dia memerlukan dukungan kuat dalam pemungutan suara parlemen pada 11 dan 18 Juni. Jika tidak, ia akan menghadapi perdana menteri dari partai lain. Berdasarkan konstitusi, presiden dapat mencalonkan dan memecat perdana menteri, namun perdana menteri tersebut harus memenangkan mayoritas wakil.

Ekonom Holger Schmieding di Berenberg Bank mengatakan: “Kemungkinan dampaknya adalah kebuntuan politik yang berkepanjangan dan pukulan serius terhadap pertumbuhan di tengah meningkatnya ketidakpastian, namun bukan Frexit.”

Namun, kemenangan Le Pen secara tidak langsung dapat melemahkan euro dengan menempatkan lawan dari serikat mata uang sebagai pemimpin negara anggota terbesar kedua tersebut.

Hal ini dapat merusak keyakinan bahwa euro telah melupakan masalahnya dan memperburuk krisis yang akan terjadi lagi di negara lain, seperti Italia atau Yunani.

___

McHugh berkontribusi dari Frankfurt, Jerman.