Bank-bank zombie mengintai perekonomian Eropa

FRANKFURT, Jerman – Orang mati berjalan menggerogoti lemahnya perekonomian Eropa – bank zombie dan perusahaan zombie.

Hampir satu dekade setelah krisis keuangan yang memporak-porandakan perekonomian global, para analis dan pejabat tinggi memperingatkan bahwa terlalu banyak bank di Eropa yang mengalami kesulitan keuangan, tidak memberikan pinjaman kepada perusahaan dan mendorong pertumbuhan.

Seruan untuk menyelesaikan masalah ini berulang kali datang dari Dana Moneter Internasional (IMF), Menteri Keuangan AS Jacob Lew, dan Kepala Bank Sentral Eropa Mario Draghi. Mereka mengatakan sesuatu harus dilakukan jika perekonomian Eropa ingin memperoleh daya tarik yang lebih besar dan pengangguran dapat menurun.

Berikut adalah gambaran krisis perbankan yang berlangsung lambat di Eropa dan bagaimana hal ini merugikan perekonomian.

___

PINJAMAN BURUK

Pinjaman macet adalah salah satu masalah terbesar, terutama di Italia.

Hal ini menciptakan lingkaran setan: perekonomian yang lambat menyebabkan dunia usaha tidak dapat membayar kembali pinjamannya. Hal ini membuat bank kekurangan uang tunai untuk mendanai usaha bisnis baru, sehingga menghambat perekonomian.

Menyingkirkan kredit macet adalah sebuah perjuangan. Monte dei Paschi di Italia sedang mencoba melepaskan pinjaman sebesar 27,7 miliar euro ($31 miliar) kepada investor yang akan membelinya dengan harga diskon besar. Bank perlu menyingkirkan aset-aset bermasalah tersebut sebelum dapat meminta lebih banyak uang kepada investor – hingga 5 miliar euro melalui penawaran ekuitas.

Di Italia, salah satu alasan sulitnya membereskan kredit macet adalah karena pengadilan yang tersumbat, sehingga memerlukan waktu bertahun-tahun untuk mengadili debitur dan mendapatkan kembali uangnya. Hal ini membuat aset tersebut menjadi semakin tidak berharga, dan semakin rendah harganya, semakin besar pula lubang keuangan yang harus diisi oleh bank.

___

ZOMBIE

Sementara itu, bank-bank yang mengalami tekanan keuangan cenderung mendukung perusahaan-perusahaan “zombie” dengan memberikan pinjaman dibandingkan memaksakan pembayaran kembali.

Sekelompok ekonom menemukan bahwa bank-bank yang mengalami tekanan cenderung tetap memberikan kredit kepada perusahaan-perusahaan yang sudah mempunyai hubungan dengan mereka, bahkan ketika perusahaan-perusahaan tersebut sedang mengalami kesulitan. Penarikan kredit dari perusahaan-perusahaan tersebut berarti mengakui kerugian bank atas pinjaman tersebut. Hal ini menyebabkan bank dan perusahaan terdampar, yang secara teknis masih menjalankan bisnis namun tidak dapat bertumbuh, menghabiskan kredit yang mungkin akan disalurkan ke perusahaan yang lebih kuat.

“Perusahaan-perusahaan yang layak mendapat kredit dalam industri yang tampak seperti perusahaan zombi menderita secara signifikan akibat kesalahan alokasi kredit, yang memperlambat pemulihan ekonomi,” tulis empat ekonom: Viral Acharya di Stern School of Business di New York University, Tim Eisert dari Erasmus University Rotterdam, Christian Eufinger di IESE Business School di Barcelona dan Christian Hirsch di Goethe University di Frankfurt.

Perekonomian 19 negara zona euro tumbuh pada tingkat triwulanan sebesar 0,3 persen pada bulan April-Juni. Menurunkan tingkat pengangguran sebesar 10,1 persen saja tidak cukup dengan cukup cepat.

___

SAHAM PALSU

Lemahnya harga saham bank telah memperparah masalah ini, karena semakin sulit bagi bank untuk mengumpulkan dana dari investor.

Indeks STOXX Europe 600 Banks turun 21,9 persen tahun ini, dibandingkan dengan penurunan lebih ringan sebesar 7 persen pada indeks STOXX Europe 600 yang lebih luas. Deutsche Bank turun 52 persen sepanjang tahun ini; Monte dei Paschi kurang dari 86 persen dan Credit Suisse Swiss 37 persen.

Saham Deutsche Bank jatuh setelah dilaporkan menghadapi denda hingga $14 miliar dolar terkait transaksi obligasi berbasis hipotek yang goyah sebelum krisis keuangan.

___

KEUNTUNGAN SKIM, MASALAH BESAR

Semua hal ini tidak akan menjadi masalah jika bank menghasilkan cukup uang untuk membangun cadangan modal baru. Namun pendapatan juga turun.

Pengembalian pinjaman dan investasi bank belum pulih ke tingkat sebelum krisis. Bahkan bank-bank di negara-negara yang tidak terlalu bermasalah – Austria, Perancis dan Jerman – mengalami penurunan imbal hasil (yield) menjadi hanya sekitar 0,8 persen dari 1,3 persen sebelum krisis.

Deutsche Bank hanya memperoleh keuntungan sebesar 20 juta euro pada kuartal kedua meskipun pendapatannya sebesar 7,4 miliar euro. Hal ini menyusul kerugian sebesar 6,7 miliar euro pada tahun 2015.

Jika bank memperoleh lebih banyak uang, mereka akan lebih mudah menarik investor. “Jawabannya adalah profitabilitas,” kata Jan Pieter Krahnen, profesor keuangan di Universitas Goethe di Frankfurt. “Saat profitabilitas kembali, modal akan banyak karena masyarakat akan senang berinvestasi.”

Bank berpendapat bahwa sebagian masalahnya adalah ECB telah memangkas suku bunga acuan menjadi nol, sehingga merugikan margin keuntungan bank.

___

TERLALU BANYAK BANK

ECB dan IMF berpendapat bahwa bank-bank Eropa perlu memperbaiki model bisnis mereka: biaya yang terlalu tinggi dan jumlah cabang yang terlalu banyak.

Hal ini terutama berlaku pada saat perbankan lebih banyak dilakukan secara online. Di beberapa negara, pelanggan dapat menarik uang tunai di toko kelontong dan pompa bensin sambil membeli susu dan brokoli – tanpa perlu membayar di konter.

Jawabannya mungkin adalah merger dan pemutusan hubungan kerja yang melintasi batas negara.

“Kami hampir tidak melihat apa pun dalam hal restrukturisasi industri, yang seharusnya terjadi dalam beberapa tahun ke depan, dan kini menjadi lebih mendesak dibandingkan sebelumnya, bukan karena krisis, namun karena perubahan teknologi,” kata Krahnen.

___

TOLONG TIDAK ADA BAILOUT

Situasi perbankan semakin rumit dengan adanya pembatasan baru dari Uni Eropa mengenai penyelamatan negara.

Peraturan baru ini, yang mulai berlaku tahun ini, dimaksudkan untuk melindungi pembayar pajak agar tidak memungut biaya dana talangan (bailout) bagi bank – seperti yang terjadi selama krisis keuangan, yang membebani keuangan seluruh negara bagian seperti yang terjadi di Irlandia.

Pembatasan tersebut meningkatkan kemungkinan bahwa pemegang saham dan pemegang obligasi junior – investor yang telah meminjamkan uang ke bank tanpa agunan atau janji pembayaran prioritas – harus menanggung kerugian sebelum uang pemerintah dapat digunakan.

Namun, dalam beberapa kasus, seperti Monte dei Paschi di Italia, para investor tersebut adalah orang-orang yang menabung. Dana talangan seperti itu bisa berarti menghapuskan tabungan hidup ribuan investor kecil.