Batas waktu bagi pemegang obligasi GM terlewati jika terjadi kebangkrutan

DETROIT- General Motors Corp. Dewan direksi bertemu untuk hari kedua pada hari Sabtu untuk membuat keputusan akhir apakah pembuat mobil akan menyelesaikan restrukturisasi dengan mengajukan perlindungan kebangkrutan pada hari Senin.

Hasil pertemuan tersebut tidak dapat ditentukan segera. GM dan Departemen Keuangan, yang mengarahkan produsen mobil Detroit tersebut menuju rencana penyelamatan yang akan memberikan pembayar pajak hampir tiga perempat saham di perusahaan tersebut, telah menerapkan mode kerahasiaan.

Pemegang obligasi GM mempunyai batas waktu pada hari Sabtu pukul 17.00 untuk menerima tawaran menukar utang mereka sebesar $27 miliar dengan setidaknya 10 persen saham di GM baru. Jika Departemen Keuangan tidak mendapatkan jumlah dukungan yang diinginkan, pemegang obligasi bisa mendapatkan lebih sedikit dana di pengadilan kebangkrutan.

Departemen Keuangan belum memberikan komentar mengenai tenggat waktu tersebut, dan juru bicara GM Tom Wilkinson mengatakan produsen mobil tersebut tidak berencana untuk membuat pernyataan apa pun pada hari Sabtu.

GM mengambil langkah restrukturisasi besar-besaran pada hari Jumat ketika serikat pekerja United Auto Workers menyetujui kesepakatan pemotongan biaya, dan Sabtu pagi menteri keuangan Jerman mengatakan rencana tersebut telah disetujui untuk pembuat suku cadang mobil Kanada Magna International Inc. untuk melanjutkan penyelamatan unit Opel GM.

Namun masih banyak yang harus dilakukan untuk memenuhi tenggat waktu pemerintah pada hari Senin agar memenuhi syarat untuk mendapatkan bantuan lebih lanjut. Perusahaan ini telah menerima sekitar $20 miliar pinjaman pemerintah dan bisa mendapatkan tambahan $30 miliar agar dapat melalui proses reorganisasi yang diperkirakan memakan waktu 60 hingga 90 hari di pengadilan kebangkrutan.

GM belum mengkonfirmasi bahwa mereka akan mencari perlindungan kebangkrutan, namun telah menjadwalkan konferensi pers Senin pagi di New York.

Departemen Keuangan pada hari Kamis menawarkan kepada pemegang obligasi 10 persen saham GM yang baru dibentuk, ditambah waran untuk membeli 15 persen lebih banyak untuk menghapus utang tersebut. Pekan lalu, GM menarik tawaran 10 persen saham setelah hanya 15 persen dari ribuan pemegang obligasi yang memesan.

Tidak jelas berapa banyak pemegang obligasi yang menerima tawaran terbaru tersebut, meskipun kelompok yang mewakili kreditor besar yang memegang 20 persen utang menyetujuinya. Menambahkan 15 persen yang diterima tawaran pertama akan menghasilkan 35 persen.

Elliott Management Corp., hedge fund senilai $13 miliar dan pemegang saham utama GM, juga mengatakan pihaknya telah memutuskan untuk menerima kesepakatan baru tersebut. Namun juru bicara Scott Tagliarino menolak mengatakan berapa besar utang obligasi GM yang diwakili Elliott.

Mendapatkan sebanyak mungkin pemegang obligasi untuk menandatangani penawaran sebelum pengajuan kebangkrutan dapat membantu pembuat mobil melewati proses pengadilan lebih cepat, kata Robert Gordon, kepala kelompok restrukturisasi dan kebangkrutan perusahaan di Clark Hill PLC di Detroit. .

“Semakin banyak konsensus yang Anda miliki, semakin besar kemungkinan Anda dapat bergerak cepat melalui proses kebangkrutan dengan lebih sedikit perlawanan,” kata Gordon.

Dalam kasus kebangkrutan Bab 11 yang khas, perusahaan mengajukan rencana reorganisasi yang harus dipilih oleh kreditor. Di setiap kelompok kreditor, rencana tersebut harus disetujui oleh pemegang dua pertiga tagihan dan mayoritas kreditur individu yang memberikan suara.

Namun kasus GM bukanlah kasus biasa, dan nampaknya perusahaan akan menjual sebagian atau seluruh asetnya kepada entitas baru yang akan menjadi GM baru, daripada mengajukan rencana untuk mereorganisasi perusahaan lama.

Berdasarkan apa yang disebut penjualan Pasal 363, calon pembeli dan penjual mengajukan perjanjian pembelian aset yang dinegosiasikan sepenuhnya untuk persetujuan pengadilan.

Kreditor masih dapat mengajukan keberatan, namun GM dapat menghindari perselisihan berlarut-larut antara kreditor pesaing, seperti pemegang obligasi dan pekerja, yang sering terjadi.

Chrysler LLC, yang mengajukan perlindungan kebangkrutan pada 30 April, memilih jalur serupa. Seorang hakim mendengarkan kesaksian dan argumen selama tiga hari minggu lalu mengenai penjualan sebagian besar aset Chrysler kepada produsen mobil Italia Fiat SpA.

Hakim AS Arthur Gonzalez diperkirakan akan menyetujui penjualan tersebut pada hari Senin, sehingga mendorong Chrysler semakin dekat dengan tujuannya untuk segera keluar dari perlindungan kebangkrutan. Namun kemungkinan akan ada banding dari tiga dana pensiun dan konstruksi negara bagian Indiana, yang telah berinvestasi dalam utang Chrysler dan mengatakan kesepakatan itu tidak adil. Hal ini dapat memaksa Chrysler untuk lebih menunda penutupan kesepakatan.

Chrysler mengklaim bahwa penundaan yang signifikan dapat mendorong Fiat untuk mundur dari kesepakatan tersebut, karena produsen mobil Italia tersebut telah menetapkan batas waktu 15 Juni untuk menyelesaikan kesepakatan tersebut.

Saham GM jatuh ke harga terendah dalam 100 tahun sejarah perusahaan pada hari Jumat, ditutup hanya pada 75 sen setelah diperdagangkan serendah 74 sen. Dalam reorganisasi kebangkrutan Bab 11, saham tersebut menjadi tidak berharga.