Efek reformasi mata uang India? “Kekacauan” kata analis

Baru -delhi – Penarikan tiba -tiba 86 persen mata uang India meninggalkan uang tunai dalam defisit, penjualan ritel dan pasar grosir di Onrus.

Ini hanyalah kejatuhan langsung dari upaya mengejutkan Perdana Menteri Narendra Modi untuk mencuri korupsi dengan menghasilkan uang di akun denominasi besar. Tapi apa yang ada di depan bisa lebih buruk, beberapa analis mengatakan.

“Pada dasarnya, Anda telah menciptakan kekacauan,” kata Steve H. Hanke, seorang ekonom terapan di Universitas Johns Hopkins di Baltimore dan otoritas global atas kebijakan mata uang. ‘India adalah ekonomi tunai. Ini tidak seperti Eropa atau AS di mana semua orang berlarian dengan kartu kredit. Ini bukan dunia India. ‘

“Sepertinya tidak ada hal ini,” katanya.

Setiap hari atau lebih, memastikan jaminan reformasi mata uang semalam India dari kantor pejabat tinggi pemerintah.

Sekretaris Urusan Ekonomi Ekonomi Shaktikanta Das mengatakan pada hari Kamis di konferensi pers televisi nasional, sementara jutaan orang menunggu dalam beberapa jam. Beberapa hari sebelumnya, Menteri Keuangan menuntut kesabaran dengan apa yang disebutnya “periode ketidaknyamanan.”

Tetapi keputusan untuk melarang akun denominasi tertinggi India, 500 rupee dan 1.000 catatan rupee bernilai sekitar $ 7,50 dan $ 15 jauh melampaui ketidaknyamanan.

Ekonomi India telah menjadi salah satu dunia terbesar selama beberapa tahun terakhir, tetapi jutaan bisnis dan ratusan juta orang tidak memiliki rekening bank dan menggunakan uang tunai untuk membayar semuanya dari bahan makanan hingga akomodasi rumah sakit hingga pembelian tanah.

Ekonomi bayangan – transaksi yang tak terhitung jumlahnya tersembunyi untuk pihak berwenang – tampaknya sekitar seperempat dari produk domestik bruto negara itu.

Pemerintah menggunakan demonetisasi serupa pada akhir 1970 -an. Tapi itu tidak bisa melawan korupsi, dan ekonomi bawah tanah telah berkembang pesat sejak itu.

Banyak orang India menggunakan transaksi tunai untuk menyembunyikan kekayaan mereka dan menghindari pajak – kurang dari 3 persen dari populasi membayar pajak penghasilan – dan pihak berwenang kadang -kadang menangkap pebisnis atau pejabat korup dengan mata uang yang dapat mengisi truk. Tetapi lebih banyak orang menggunakan uang tunai karena kebiasaan, kemiskinan atau kurangnya akses mudah ke bank.

Jadi, alih -alih hanya bertujuan untuk menghambat pajak kaya, demonetisasi juga memalu orang miskin, kelas pekerja dan usaha kecil yang hidupnya terbalik selama transisi ke catatan mata uang baru.

Di seluruh India, orang -orang menunggu dalam antrean yang membentuk jam reguler sebelum bank terbuka dan berlangsung hingga siang hari, meskipun pemerintah telah membatasi penarikan sebagian besar dan pertukaran mata uang dengan maksimum $ 30 per hari.

“Tidak jelas apakah latihan ini akan mencapai hasil yang langgeng, kecuali bahwa ia telah menciptakan krisis ekonomi nasional, menghancurkan kepercayaan pada mata uang nasional dan melepaskan penderitaan yang luar biasa bagi warga negara India yang biasa,” kata Rajiv Biswas, kepala ekonom Asia-Pasifik di wawasan globalnya, dalam sebuah email.

“Ini akan memiliki dampak negatif langsung pada penjualan ritel dan produksi industri selama beberapa minggu mendatang,” kata Biswas.

Sebuah laporan penelitian minggu raksasa perbankan HSBC meramalkan bahwa impor barang -barang konsumen akan jatuh, tetapi menambahkan bahwa itu dapat ditimbulkan oleh peningkatan permintaan emas, karena orang India yang bermasalah mencari cara untuk menyimpan kekayaan mereka.

Dalam kasus terburuk, efek demonetisasi mungkin memakan waktu bertahun -tahun, mendorong negara ke dalam resesi dan memaksa orang India untuk menjaga kekayaan mereka dalam mata uang yang lebih stabil, seperti euro atau dolar AS.

“Jika Anda tidak mempercayai mata uang dan Anda tidak mempercayai pemerintah, Anda mulai menggunakan mata uang asing,” kata Hanke. “Itulah yang akan dilakukannya, saya pikir: Orang tidak akan mempercayai rupee.”

Raghuram Rajan, mantan kepala bank sentral India dan salah satu ekonom paling dihormati di negara itu, memperingatkan pada tahun 2014 bahwa program demonetisasi dapat dengan mudah tersandung.

“Tidak mudah untuk mengeluarkan uang hitam,” katanya setelah pidato, sementara dia masih menjadi bank teratas di negara itu. Dia menambahkan, “Perasaan saya adalah bahwa cara pintar menemukan” untuk mendapatkan renovasi mata uang.

Sebaliknya, Rajan menyarankan agar transaksi keuangan pemantauan lebih baik, seperti penggunaan kartu ID pemerintah untuk mendeteksi pembelian besar dan peningkatan penegakan pajak.

Hanke terkejut bahwa India bahkan akan mencoba program demonetisasi, karena kegagalannya pada tahun 1970 -an terkenal dalam kebijakan valuta asing.

“Mereka biasanya dilakukan dalam semacam situasi krisis dan kepanikan,” kata Hanke, “dan mereka akhirnya memiliki semua jenis konsekuensi negatif yang tidak diinginkan.”

___

Ikuti Tim Sullivan di Twitter di http://twitter.com/biteimsullivan