Krisis energi memicu pengambilalihan YPF Argentina

Buenos Aires, Argentina – Kurang dari satu dekade lalu, Argentina merupakan eksportir minyak dan gas alam. Kini pemerintah harus mengeluarkan miliaran dolar untuk mengimpor bahan bakar.

Pembalikan nasib yang dramatis ini adalah alasan mengapa Argentina, yang sudah menjadi raksasa keuangan global setelah gagal bayar utang bersejarahnya, bersedia mengambil risiko menjadi lebih paria dengan merebut kendali atas perusahaan minyak terbesarnya dari tangan Spanyol, kata para analis. .

Presiden Cristina Fernandez membuat marah Spanyol, investor asing terbesarnya, namun menyenangkan banyak warga Argentina dengan mengambil alih saham mayoritas Repsol YPF SA di perusahaan energi YPF yang sebelumnya merupakan milik negara Argentina.

Dua bulan sebelumnya, Repsol YPF menaikkan estimasi cadangan minyak dan gas serpih yang ditemukan di Argentina menjadi hampir 23 miliar barel, cukup untuk menggandakan produksi negara tersebut dalam satu dekade. Namun perusahaan Spanyol tersebut mengatakan bahwa pengembangannya memerlukan biaya sebesar $25 miliar per tahun, dan memperingatkan bahwa Argentina perlu merombak kebijakan energinya untuk menarik investasi yang diperlukan.

Sebaliknya, Fernandez hanya menyita perusahaan tersebut, memberikan pemerintahnya akses terhadap uang tunai miliaran dolar, energi yang cukup untuk memenuhi permintaan domestik jangka pendek, dan bahkan mungkin menyelesaikan masalah keuangan kronis Argentina di masa depan.

Dia menuduh Repsol menguras tenaga YPF sejak mereka mengambil alih kekuasaan pada tahun 1990an, melakukan investasi yang kurang pada ladang minyak dan gasnya dan gagal memenuhi kebutuhan pertumbuhan ekonomi Argentina, bahkan ketika mereka membayar dividen yang besar kepada pemegang saham.

Repsol menyalahkan kombinasi subsidi, batasan harga dan pajak ekspor yang selalu berubah di Argentina karena menekan produksi karena permintaan energi negara tersebut melonjak sejak tahun 2003, ketika suaminya, Presiden Nestor Kirchner, berkuasa.

Keduanya sebagian benar, kata Eduardo Fernandez, konsultan independen dan mantan direktur bahan bakar di kementerian energi Argentina.

Yang menjadi permasalahan adalah praktik yang disetujui pemerintah yang mengizinkan Repsol menggunakan keuntungan untuk membayar dividen pemegang saham daripada menginvestasikan uang tersebut untuk masa depan perusahaan. “Hal ini menyebabkan kurangnya investasi ulang pada sektor utilitas, sedikitnya eksplorasi dan berkurangnya cadangan, karena ladang minyak mengering dan produktivitas menurun,” kata Fernandez.

Produksi minyak Argentina turun 22 persen dari tahun 2000 hingga 2010, bahkan ketika permintaan meningkat lebih dari 40 persen, menurut data dari Institut Minyak dan Gas Argentina dan Kementerian Energi yang disusun oleh mantan sekretaris energi, Emilio Apud.

Produksi Argentina telah turun begitu rendah sehingga pemerintah kini menghabiskan miliaran dolar per tahun untuk membeli bahan bakar impor yang mahal sehingga pasokannya ke perusahaan dan konsumen mengalami kerugian.

Energi murah membantu Argentina membangun kembali negaranya setelah gagal bayar utang dan devaluasi yang merupakan rekor dunia pada tahun 2002 menyebabkan perekonomiannya amburadul. Hal ini menjadi kurang masuk akal saat ini, setelah hampir satu dekade mengalami pertumbuhan, namun kenaikan harga energi konsumen yang terlalu cepat dapat mengakibatkan inflasi yang sudah tinggi dan memicu ketidakpuasan masyarakat di negara dimana protes jalanan telah menggulingkan presiden-presiden lain dari jabatannya.

Subsidi energi meningkat 63 persen menjadi $5,6 miliar pada tahun 2010, menurut mantan menteri energi, Alieto Guadagni. Pada saat itu, harga minyak diperdagangkan secara internasional sekitar $80 per barel. Dengan harga minyak yang sekarang melebihi $100 per barel, tagihan tahun ini bisa mendekati $10 miliar, bahkan ketika perekonomian melemah karena berkurangnya permintaan dari Tiongkok dan Brasil.

Fernandez menyalahkan kurangnya investasi Repsol sebagai penyebab defisit energi sebesar $3 miliar ketika dia mengumumkan pengambilalihan tersebut.

“Hal terburuknya adalah jika kita tidak melakukan hal ini, kita akan berubah menjadi negara yang tidak berkelanjutan, karena kebijakan bisnisnya dan bukan karena kurangnya sumber daya,” katanya, seraya menyebutkan bahwa Argentina memiliki cadangan devisa terbesar ketiga di dunia. . minyak serpih dan gas ke Tiongkok dan Amerika Serikat – sebuah sumber daya yang masih belum dimanfaatkan sepenuhnya.

“Model kami adalah merebut kembali kedaulatan kami,” tambahnya, sambil menekankan bahwa perusahaan tersebut tidak akan menjadi milik negara tetapi akan dijalankan sebagai entitas campuran yang dapat mendatangkan pemegang saham swasta baru.

Namun alih-alih menaikkan harga bahan bakar yang saat ini lima kali lebih rendah dibandingkan di Brasil dan Uruguay, tindakan pengambilalihan yang dilakukannya menegaskan bahwa perusahaan-perusahaan minyak harus melayani masyarakat Argentina terlebih dahulu, bahkan jika itu berarti menjual energi yang mereka hasilkan dengan kerugian.

Menjelang nasionalisasi, ketika prospek keuntungan cepat di Argentina berkurang, Repsol YPF berusaha melindungi pemegang sahamnya dengan melakukan diversifikasi dan melakukan investasi jangka panjang di tempat lain di Amerika Latin.

Perusahaan minyak lainnya juga melakukan hal yang sama. Dengan harga minyak yang dibatasi pada $55 per barel di Argentina sementara diperdagangkan di atas $100 di pasar dunia, mereka mengikuti tren tersebut, kata Eduardo Fernandez.

“Jadi di Argentina tidak ada minat investasi, sementara di negara lain mereka membayar penuh. Makanya Repsol ke Brazil, Trinidad dan Tobago, Bolivia. Semua itu yang memicu disinvestasi,” ujarnya.

Antonio Bureau, presiden Repsol, mengatakan bahwa Repsol telah menginvestasikan miliaran dolar di Argentina dan mencoba menghentikan pengambilalihan dengan janji untuk membelanjakan lebih banyak. Namun saat itu Argentina sudah bertekad untuk mendapatkan kembali kendali. Yang bisa dilakukan Brufau pada akhirnya hanyalah meminta $10,5 miliar, yang menurutnya merupakan harga pasar dari saham yang disita oleh Argentina.

Wakil Menteri Perekonomian Axel Keillor menuduh Repsol menyembunyikan nilai sebenarnya dari unitnya di Argentina, dan mengatakan bahwa peninjauan menyeluruh atas pembukuan perusahaan tersebut setelah dia bertanggung jawab atas kantor perusahaan di Buenos Aires akan mengungkap kompensasi apa pun yang pada akhirnya dibayarkan, terkena dampaknya.

“Orang-orang bodoh ini berpikir pemerintah cukup bodoh untuk membeli segalanya” yang diminta Repsol, kata Kicillof, 40, sambil mengenakan kemeja terbuka dan cambang panjang mirip Elvis, dalam sesi Senat yang panas minggu ini.

Negara dengan perekonomian terbesar ketiga di Amerika Latin ini tidak mampu memanfaatkan pasar utang internasional sejak gagal bayar, namun mampu bertahan dengan aliran dolar yang masuk dari pajak pangan, nasionalisasi dana pensiun swasta dan maskapai penerbangan utama, dan dengan memanfaatkan bank sentral. cadangan. .

Dengan melakukan renasionalisasi YPF – dan tidak membayar Repsol sampai pengadilan internasional menyelesaikan kasus ini beberapa tahun dari sekarang, Argentina dapat menginvestasikan kembali keuntungannya untuk mengembangkan cadangan baru dan menggunakan bahan bakar yang diekspor Repsol untuk menyelamatkan konsumen dari guncangan harga akibat subsidi.

Deposit serpih yang terperangkap jauh di bawah cekungan “Vaca Muerta” (“Sapi Mati”) di provinsi Neuquén dapat meningkatkan cadangan minyak Argentina setidaknya 750 juta barel, dan kemungkinan tiga kali lipat, kata Presiden Michael Lynch dari Strategic Energy and Economic. Riset.

Mitra strategis akan menjadi kuncinya, dan Argentina tidak akan menunggu sampai mereka datang. Menteri Perencanaan Julio de Vido meyakinkan para pejabat Brasil pada hari Jumat bahwa aset raksasa minyak milik negara milik negara mereka, Petrobras, tidak akan diambil alih, sehingga menjamin janji untuk meningkatkan pangsa pasar Argentina dari 8 persen menjadi 15 persen tahun ini. Menteri Energi Brazil Edison Lobao menyebut investasi Petrobras saat ini sebesar $500 juta di Argentina merupakan “bisnis yang baik.”

De Vido juga mendapatkan janji peningkatan produksi gas alam dari Total Austral milik Perancis, dan merencanakan pertemuan dengan para eksekutif dari Chevron dan Exxon pada hari Senin.

Dia mengatakan dia belum pernah mendengar jawaban tidak dari Tiongkok. 2 Perusahaan minyak Sinopec belum mendengar, “tetapi itu tidak berarti bahwa kita tidak akan memiliki kontak di masa depan.”

___

Penulis Associated Press Almudena Calatrava dan Michael Warren di Buenos Aires berkontribusi pada laporan ini.