Reese Schonfeld, Presiden Pendiri CNN dan Porter Bibb, Mediatech Capital Partners

Ini adalah sebuah sebagian transkripsi dari Dunia Anda dengan Neil Cavuto8 Agustus 2003, yang telah diedit untuk kejelasan. Klik Di Sini untuk akses lengkap ke semua wawancara CEO Neil Cavuto.

Lihat Dunia Anda dengan Cavuto hari kerja pada pukul 16:00 dan 01:00 ET.

NEIL CAVUTO, PEMBAWA ACARA: Mereka menganggapnya sebagai merger terbesar, terbesar, dan terburuk sepanjang masa. AOL dan Time Warner (AOL). Media baru bertemu dengan media lama. Media baru mendikte media lama.

Hari ini, puncak dari peristiwa yang menakjubkan. Media lama mendikte media baru. AOL, Anda punya surat. Dan itu berjalan seperti ini. Anda harus pergi.

Sepertinya AOL Time Warner mungkin satu langkah lebih dekat untuk menjadi Time Warner, sebuah cerminan dari perubahan haluan AOL yang menakjubkan dan juga kesadaran bahwa mungkin merger terbesar dalam sejarah perusahaan adalah ide yang buruk pada saat itu dan bahkan menjadi ide yang lebih buruk sekarang.

Dalam keadaan yang menakjubkan, manajemen di AOL dan manajemen di Time Warner mendorong untuk secara resmi membubarkan pasangan yang masuk akal di atas kertas namun bernasib buruk dalam kenyataan. Apakah menghilangkan AOL atas nama merupakan langkah awal untuk menghilangkan AOL di perusahaan?

Mari kita tanyakan pada Porter Bibb, direktur pelaksana di Mediatech Capital Partners, dan Reese Schonfeld, presiden pendiri CNN, tentu saja, unit AOL Time Warner.

Reese, berakhir denganmu, dimulai denganmu. Apakah Anda percaya rumor ini? Sekarang, itu bukan rumor yang banyak.

REESE SCHONFELD, Presiden Pendiri CNN: Ya. Mereka sudah berkeliling sejak lama. Membuang AOL menurut saya seperti banyak basa-basi tentang hal yang sangat sedikit dan mungkin banyak basa-basi tentang hal yang tidak ada apa-apanya.

Sudah berbulan-bulan ada laporan bahwa mereka ingin memisahkannya, ingin menjualnya, saya tidak tahu. Dan mereka berada dalam kesulitan.

Mereka masih memiliki utang sebesar $8 miliar yang harus dikurangi sebelum akhir tahun, dan mungkin mereka akan menemukan seseorang untuk membeli AOL dan membantu mereka di luar sana.

Namun menurut saya mereka ingin menghilangkannya sepenuhnya, dan menurut saya itu memalukan. Saya pikir mereka akan membeli dan menjual — mereka membeli pada harga tinggi dan menjual pada harga rendah, dan saya juga berpikir tidak ada seorang pun di perusahaan yang sekarang Anda sebut manajemen AOL.

Mereka adalah sekelompok orang baru yang belum pernah berada di sana pada awalnya, dan menurut saya tidak ada seorang pun di perusahaan itu yang tahu cara menjalankan AOL dan mungkin mereka harus…

MASALAH: Namun menarik ketika melihat jabat tangan terkenal Steve Case dan Jerry Levin ini. Idenya, Porter, adalah bahwa media baru dan lama akan bersatu dan membuat sinergi yang hebat ini dan itu akan menjadi tanda bahwa perusahaan lain melakukan hal yang sama, dan hal ini terlihat seperti miliaran tahun yang lalu. Itu baru tiga setengah tahun yang lalu.

PORTER BIBB, MITRA MODAL MEDIATECH: Hanya tiga setengah tahun yang lalu, tapi dulu dulu, sekarang adalah sekarang, dan ingatlah bahwa ini bukan hanya media baru saja. Ini adalah perekonomian baru, paradigma baru dalam indeks dan pengukuran perekonomian.

Semua itu sudah tidak mungkin terjadi sekarang, dan saya setuju dengan Reese. Dia benar dalam hal uang. Ini adalah langkah pertama menuju divestasi dan mereka perlu melakukannya dengan cepat.

MASALAH: Saat Anda mengatakan tolakan, apa yang Anda maksud dengan itu?

KERAN: Mereka akan menjual bisnis online.

MASALAH: Dan AOL pergi?

KERAN: Sangat. Mereka harus.

MASALAH: Siapa yang membeli? Siapa yang membeli?

KERAN: Ya, ada sejumlah kandidat hebat yang bisa mendapatkan keuntungan.

MASALAH: Beri aku sepasang.

KERAN: Perusahaan telepon: Verizon (VZ), SBC (SBC), Qbarat (Q). Salah satu ISP besar, Penyedia Layanan Internet: Yahoo! (YOO)

MASALAH: Mengapa mereka menginginkan layanan yang memiliki satu juta pelanggan dan kehilangan mereka dengan cepat?

KERAN: Karena negara ini mempunyai satu juta seperempat arus kas bebas yang akan bertahan setidaknya dua atau tiga tahun ke depan.

MASALAH: Itu berarti satu miliar seperempat.

KERAN: Satu miliar seperempat. Dan ia memiliki 25 juta pelanggan berbayar dengan rata-rata $23 per bulan.

MASALAH: Apakah itu masuk akal? Jual ke perusahaan telekomunikasi?

SCHONFELD: Ya, tapi saya selalu bertanya-tanya apakah perusahaan telekomunikasi punya uang tunai. AOL tidak mampu menyediakannya.

MASALAH: Microsoft (MSFT) punya uang tunai.

SCHONFELD: Microsoft punya uang tunai.

MASALAH: Microsoft memiliki MSN, pesaing AOL.

SCHONFELD: Ya, tapi Microsoft dan Yahoo! keduanya mungkin memiliki masalah antimonopoli.

MASALAH: Jadi mereka akan menahan diri.

KERAN: Saya tidak yakin Yahoo! Mengerjakan. Microsoft tentu saja mengambil risiko di Washington, tapi…

MASALAH: Tapi Time Warner, akan tetap mempertahankan beberapa operasi penyiaran, seperti CNN. Time Warner akan mempertahankannya, dan…

KERAN: Oh, tidak, tidak. Hanya bisnis online.

MASALAH: Jadi hanya bisnis online saja yang berjalan.

KERAN: Bisnis yang dijalankan oleh Jonathan Miller, untuk berbalik, untuk menghadirkan model bisnis baru, gagal total. Mereka tidak memiliki model bisnis.

MASALAH: Berapa banyak yang bisa Anda dapatkan untuk AOL? Bagaimana menurutmu?

KERAN: Penangkapan ikan terbawah — penangkapan ikan terbawah, enam hingga tujuh kali lipat arus kas bebas, Anda tahu, $7 miliar, $8 miliar, $9 miliar.

MASALAH: Dan Anda mengatakan AOL memiliki — jenis utang apa yang sedang dipertimbangkan oleh Time Warner AOL?

KERAN: Memang benar, utang perusahaan secara keseluruhan mendekati $27 miliar, namun, seperti yang dikatakan Reese, mereka mempunyai mandat untuk melunasi setidaknya $8 miliar.

MASALAH: Ya, itu akan berhasil. Itu akan berhasil, bukan?

KERAN: Oh, dan tahukah Anda, sahamnya mungkin akan langsung naik 50 persen jika hal itu terjadi.

MASALAH: Ya, itu naik pada hari Senin tentang pembicaraan ini.

SCHONFELD: Delapan belas sen.

KERAN: Delapan belas sen.

MASALAH: Ini adalah stok yang murah. Ini adalah stok yang murah.

SCHONFELD: Ini menunjukkan kepada Anda bahwa ini hanyalah omong kosong belaka.

KERAN: Saya pikir terobosan yang sangat besar tidak hanya terjadi di sisi finansial. Saat ini Anda memiliki salah satu organisasi perusahaan yang paling tidak berfungsi dalam sejarah di Time Warner. Setiap eksekutif, setiap karyawan mempunyai program pensiunnya masing-masing, 401(k)-nya terhapus karena jatuhnya saham.

MASALAH: Jadi mereka ingin masalah ini diselesaikan.

KERAN: Sangat.

MASALAH: Dengan baik. Ngomong-ngomong, sahamnya naik sedikit lebih dari 2 persen hari ini menjadi $15 per saham.

Dengan baik. Jadi apa yang Anda lihat dari semua ini, jika AOL tidur dengan orang lain dan Time Warner hanya memiliki apa yang pada dasarnya dimilikinya sebelum merger? Apa isinya? Apakah itu hanya membuang-buang waktu, tenaga, dan uang?

SCHONFELD: Bahkan jika kita mengambil angka Porter, nilainya masih sekitar 50 persen dari nilai sebelum merger, dan itu sudah pasti.

Namun mereka kehilangan separuh nilai perusahaannya dalam merger tersebut. Hal ini tidak dapat dimaafkan, hal ini seharusnya tidak pernah terjadi, dan hanya kepemimpinan terburuk di dunia yang akan membiarkan hal ini terjadi.

MASALAH: Lalu bagaimana dengan Ted Turner? Sekarang kami mencoba menemukannya. Dia sedang berlibur, kami diberitahu. Dia memiliki seperti Montana atau Wyoming atau salah satu negara bagian tersebut. Tapi apa yang terjadi padanya sekarang? Atau peran apa yang akan dia mainkan?

KERAN: Yah, dia mungkin tidak akan pernah mendapatkan kembali nilai saham yang dia jual, tapi dia masih pemegang saham individu terbesar di AOL Time Warner, jadi dia akan mendapatkan keuntungan jika sahamnya naik, dan dia sekarang sepenuhnya siap untuk menjual bisnis online. Dia menyadari betapa besar kesalahannya.

MASALAH: Yah, dia sudah menjual banyak sekali stok, dan bahkan tidak menunggunya. Jadi saya tahu dia masih pemegang saham tunggal terbesar, tapi…

SCHONFELD: Tapi selain itu semua, dia tidak punya uang untuk membeli, dia tidak punya uang untuk kembali. Itu berarti dia hanya mempunyai uang kurang dari $2 miliar.

KERAN: Ya itu benar.

MASALAH: Dia dulu menyukaimu, tapi sekarang…

SCHONFELD: Nah, setelah saya menulis buku itu, dia tidak pernah menyukai saya.

MASALAH: Oh ya. Lalu dia menghancurkanmu… Apakah manajemen AOL hanya membaca tulisan di dinding, atau memang mereka ingin keluar?

KERAN: Seperti yang ditunjukkan Reese, tidak ada manajemen AOL lama yang tersisa di AOL. Ini adalah pemula, dan mereka sebenarnya hanya melihat situasi yang rasional.

Anda tidak bisa menjual bisnis online dan tetap menghubungi perusahaan AOL Time Warner. Jadi mereka mengambil langkah pertama. Tunggu hingga sepatu lainnya terjatuh. Ini tidak akan memakan waktu lama.

MASALAH: Izinkan saya menanyakan pertanyaan bodoh yang saya miliki. Saya pikir AOL di masa lalu seperti roda pelatihan untuk Internet, dan setelah Anda mempelajari cara menggunakan Internet, Anda tidak memerlukan roda pelatihan, dan saya bertanya-tanya apakah itu masalah yang lebih besar bagi AOL, yaitu roda pelatihan yang sangat mewah, layanan hebat, tetapi roda pelatihan.

SCHONFELD: Anda tahu, 1.600.000 pelanggan tahun lalu berkata, ya, mereka sudah cukup belajar tentang Internet dan mereka meninggalkan AOL dan AOL perlu mencari alasan baru untuk mempertahankannya, dan sejauh ini mereka belum melakukannya.

KERAN: Ya, ini juga merupakan transisi ke broadband. Tidak ada AOL online yang dapat membenarkan harga premium, $13,50 dan $20, untuk sedikit konten yang mereka sediakan, bila Anda membayar $30 atau $40, $50 untuk akses broadband.

MASALAH: Porter Bibb, kata terakhir mengenai topik ini. Reese Schonfeld, seperti biasa, senang bertemu Anda.

Jelas, Richard Parsons akan mengunyahnya. Dia adalah orang yang mengepalai perusahaan. Kemudian dia akan membawanya ke dewan. Tampaknya hampir bersifat universal bahwa ia akan menerimanya, dewan akan menerimanya, dan kemudian hal itu akan dilakukan.

Lihat saja.

Konten dan Pemrograman Hak Cipta 2003 Fox News Network, Inc. SEMUA HAK DILINDUNGI. Transkrip Hak Cipta 2003 eMediaMillWorks, Inc. (f/k/a Federal Document Clearing House, Inc.), yang bertanggung jawab penuh atas keakuratan transkrip. SEMUA HAK DILINDUNGI. Tidak ada lisensi yang diberikan kepada pengguna materi ini kecuali untuk penggunaan pribadi atau internal pengguna dan, dalam hal ini, hanya satu salinan yang boleh dicetak, materi apa pun tidak boleh digunakan untuk tujuan komersial atau dengan cara apa pun yang dapat melanggar hak cipta atau hak kepemilikan atau kepentingan Fox News Network, Inc. dan eMediaMillWorks, Inc. Ini bukan transkrip hukum untuk tujuan litigasi.