Rencana pemulihan perumahan Obama dapat membawa Resesi Hebat lainnya

Ketika Presiden Obama mengumumkan dua minggu lalu bahwa ia akan menurunkan premi asuransi untuk hipotek FHA yang berisiko, negara tersebut bereaksi dengan menguap. Orang Amerika nampaknya bertanya: Apa hubungannya ini dengan saya?

Tampaknya cukup banyak.

Rakyat Amerika mungkin akan memperhatikan jika mereka memahami bahwa presiden mengusulkan untuk kembali ke kebijakan yang sama yang menyebabkan krisis keuangan tahun 2008.

Inilah masalah yang kita hadapi saat ini. Rakyat Amerika – setelah bertahun-tahun diberitahu bahwa krisis keuangan disebabkan oleh keserakahan Wall Street dan kegagalan mengatur bank dan lembaga keuangan lainnya – sama sekali tidak mengetahui bahwa kebijakan perumahan pemerintahlah yang menyebabkan bencana keuangan yang menimpa negara tersebut. tidak bergetar. tahun yang lalu.

Fakta nyatanya adalah sebagai berikut: pada tahun 2008 terdapat 55 juta hipotek di AS, 31 juta di antaranya merupakan subprime atau berisiko karena memiliki uang muka yang rendah atau tidak ada sama sekali dan fitur-fitur buruk lainnya.

Dari 31 juta hipotek ini, 76 persen berada di pembukuan lembaga pemerintah seperti Federal Housing Administration (FHA) dan Fannie Mae dan Freddie Mac, dua raksasa hipotek yang didukung pemerintah yang bangkrut pada tahun 2008 dan kini berada di bawah kendali pemerintah.

Hal ini tidak diragukan lagi berarti bahwa pemerintah menciptakan permintaan terhadap obligasi yang pada akhirnya meruntuhkan sistem keuangan. Pemerintah menginginkan obligasi ini dibuat.

Dengan mengusulkan pemotongan premi asuransi FHA, presiden membahayakan pembayar pajak dan pemilik rumah. Pembayar pajak berada dalam risiko karena premi yang lebih rendah tidak memungkinkan FHA untuk menutupi risikonya. Seperti perusahaan asuransi mana pun, FHA harus mengambil premi yang cukup untuk membayar kerugiannya jika gagal bayar. Menurunnya premi berarti ada dana talangan wajib pajak di masa depan FHA.

Selain itu, menurunkan premi FHA berarti lebih banyak peminjam yang tidak dapat memenuhi standar penjaminan reguler (yang pada awalnya tidak terlalu tinggi) akan dapat membeli rumah. Jika hipotek ini gagal, mereka akan menurunkan harga rumah di setiap lingkungan di mana rumahnya diambil alih, dan setiap keluarga di lingkungan tersebut akan menderita kerugian nilai rumah mereka, bahkan ketika mereka telah memenuhi kewajiban hipotek mereka.

Tapi masih ada lagi. Hebatnya, beberapa minggu yang lalu, Mel Watt, regulator pemerintah Fannie Mae dan Freddie Mac, mengeluh bahwa hipotek yang mereka beli dari bank dan pemberi pinjaman lain memiliki uang muka yang terlalu tinggi.

Dengan kata lain, menurutnya hipotek ini tidak cukup berisiko, dan dia memerintahkan mereka untuk menerima hipotek dengan uang muka 3 persen. Dan regulator merekalah, orang yang seharusnya melindungi pembayar pajak dan memastikan Fannie dan Freddie tidak bangkrut lagi.

Anda mungkin berpikir kebijakan yang merugikan pembayar pajak dan pemilik rumah setidaknya membantu keluarga berpenghasilan rendah. Tapi Anda salah. Seperti pada tahun 2008, banyak keluarga berpendapatan rendah dan menengah akan terpikat untuk membeli rumah yang tidak mampu mereka beli, dan pada akhirnya mereka akan kehilangan rumah tersebut. Pada tahun 2010, ketika dia masih di Kongres, Rep. Barney Frank (D-Mass.), salah satu sponsor utama kebijakan yang kini dijalankan pemerintahan Obama, mengundurkan diri. “Merupakan kesalahan besar,” katanya, “mendorong masyarakat berpenghasilan rendah untuk membeli perumahan yang tidak mampu mereka beli dan tidak mampu mereka tangani begitu mereka memilikinya.”

Bertahun-tahun dari sekarang, banyak hipotek subprime dan hipotek berisiko lainnya yang didorong oleh presiden akan mengalami gagal bayar (default), sehingga menurunkan harga rumah di seluruh negeri. Hal ini berarti kerugian yang lebih besar bagi pembayar pajak karena organisasi yang didukung pemerintah seperti FHA, Fannie dan Freddie akan menyadari bahwa hipotek yang ada di pembukuan mereka menjadi tidak berharga. Dan hal ini berarti kerugian bagi pemilik rumah, yang menyadari bahwa mereka tidak dapat menjual rumah mereka sesuai dengan harapan mereka.

Hal ini juga berarti kerugian bagi bank dan lembaga keuangan lainnya yang memiliki banyak hipotek, atau sekuritas yang didukung oleh pinjaman hipotek, seperti yang terjadi pada tahun 2008. Dampaknya adalah melemahnya perbankan, berkurangnya pinjaman, dan resesi berkepanjangan seperti yang kita alami. telah dialami dalam tujuh tahun terakhir.

Hanya standar penjaminan emisi dan pinjaman hipotek utama yang baik – kebalikan dari apa yang diusulkan presiden – yang dapat menciptakan pasar pembiayaan perumahan yang stabil. Selama pemerintah terus mendorong KPR berkualitas rendah yang kemungkinan besar akan gagal bayar di masa depan, kita bisa menghadapi pasar perumahan yang tidak stabil dan krisis keuangan lainnya.