Tautan ekuitas lintas batas baru memperluas akses ke Nasdaq Tiongkok
HONGKONG – Perdagangan dimulai pada hari Senin dengan hubungan ekuitas lintas batas baru antara Hong Kong dan kota tetangganya di Tiongkok, Shenzhen, sehingga meningkatkan akses ke pasar Tiongkok bagi investor global.
Tautan Shenzhen-Hong Kong Stock Connect yang telah lama ditunggu-tunggu memungkinkan investor internasional untuk membeli dan menjual 880 saham berkapitalisasi kecil dan menengah dengan pertumbuhan tinggi yang diperdagangkan di bursa saham di kota booming selatan Shenzhen melalui Bursa Efek Hong Kong.
Debutnya menyusul peluncuran hubungan serupa antara Hong Kong dan bursa saham utama Tiongkok di Shanghai dua tahun lalu.
Pemimpin tertinggi Hong Kong dan ketua bursa menandai peristiwa tersebut dengan pemukulan gong dalam sebuah upacara yang dihubungkan melalui tautan video langsung ke rekan-rekan mereka di Shenzhen, di mana para pejabat membunyikan bel untuk memulai perdagangan.
Reaksi pasar tidak terdengar pada awal perdagangan, dengan Shenzhen All-Share Index turun 0,4 persen sementara Hang Seng turun 0,3 persen, sejalan dengan penurunan pasar Asia lainnya.
“Jika Shanghai Connect adalah langkah kecil kami di langkah pertama, maka Shenzhen Connect adalah langkah kedua kami. Sekarang kami bisa berjalan dan mulai berlari. Jadi ini memang momen bersejarah,” kata Charles Li, CEO operator pasar Hong Kong Exchanges and Clearing.
Dengan nilai pasar sebesar $3,3 triliun, bursa saham Shenzhen menyaingi bursa saham Shanghai dan merupakan bursa terbesar kedelapan di dunia. Meskipun Shanghai merupakan rumah bagi banyak perusahaan besar milik negara, pasar saham Shenzhen didominasi oleh perusahaan swasta kecil yang berkembang pesat di sektor-sektor berkembang seperti teknologi dan layanan kesehatan. Seringkali disebut sebagai Nasdaq Tiongkok.
“Kami percaya Shenzhen adalah pasar terbesar yang belum dimanfaatkan di dunia dan, tidak mengherankan, pengetahuan investor sangat terbatas,” kata Steven Sun dan Bruce Pang dari HSBC dalam laporannya baru-baru ini.
Kepemilikan asing pada perusahaan yang terdaftar di Shenzhen sangat minim, yaitu kurang dari 1,2 persen. Di Hong Kong, bekas jajahan Inggris yang dikuasai Tiongkok dan memiliki sistem keuangan yang terbuka bagi investor internasional, angkanya mencapai 46 persen.
Hong Kong telah lama digunakan oleh Beijing sebagai pos terdepan di luar negeri, karena sebagian besar pasar Tiongkok masih terisolasi dari aliran modal global. Sebelum tautan ini diluncurkan, akses asing dibatasi pada program kuota untuk pengelola dana terpilih.
Dari 880 saham terdaftar di Shenzhen yang dapat diperdagangkan melalui bursa Hong Kong, sekitar 200 saham di papan ChiNext yang sarat teknologi akan dibuka terlebih dahulu untuk investor profesional institusional.
Sementara itu, investor daratan mendapatkan akses ke 417 saham berkapitalisasi kecil di Hong Kong. Hal ini dapat menarik investor daratan yang ingin melakukan diversifikasi dari aset dalam mata uang yuan, yang telah melemah ke level terendah dalam delapan tahun. Saham Hong Kong dihargai dalam mata uang kota itu sendiri, yang dipatok terhadap dolar AS.
Status Shenzhen sebagai pusat keuangan meningkat ketika para pemimpin komunis Tiongkok berusaha beralih dari ketergantungan pada manufaktur berorientasi ekspor ke pertumbuhan berdasarkan permintaan domestik yang mandiri dan lebih ramah lingkungan.
“Shenzhen mewakili ‘ekonomi baru’, itu sangat jelas,” kata Nicole Yuen, kepala ekuitas Tiongkok di Credit Suisse. Dia mencatat bahwa sekitar dua pertiga dari perusahaan yang terdaftar di bursa Shenzhen adalah perusahaan swasta, sedangkan sepertiga sisanya adalah milik negara. Di dewan Shanghai, yang terjadi justru sebaliknya, katanya.
Pasar ini bukan untuk mereka yang lemah hati: pasar Tiongkok bergejolak, sebagian karena investor individu atau “ritel” mendominasi perdagangan. Di pasar negara maju, investor institusi memimpin.
“Dengan pasar yang digerakkan oleh ritel, hal ini jelas lebih berisiko karena Anda berpikiran sama dengan orang-orang ritel lainnya. Pasar bisa bergerak lebih cepat,” yang mengarah pada “naluri kelompok,” kata Yuen. Jadi, “mengapa orang memilih pasar yang berisiko? Karena imbalannya lebih baik.”
Shenzhen All-Share Index telah meningkat 8,3 persen dalam enam bulan terakhir, namun turun sekitar 10 persen pada tahun ini. Bandingkan dengan kenaikan Nasdaq Composite masing-masing sebesar 6,3 persen dan 5 persen.
Memperluas perdagangan lintas batas dapat membantu memulihkan kepercayaan terhadap pasar Tiongkok setelah keruntuhan spektakuler tahun lalu yang diperburuk oleh upaya intervensi regulator. Pada bulan Juni, penyedia acuan ekuitas global MSCI memilih untuk tidak menambahkan saham Tiongkok daratan ke dalam indeks pasar negara berkembang yang diikuti secara luas. Dikatakan bahwa pasar harus lebih mudah diakses dan mendekati standar internasional.
“Shenzhen Connect mungkin tidak sekadar membuka peluang yang belum dimanfaatkan seperti yang diperkirakan sebagian orang,” kata Michael Karbouris, kepala pengembangan bisnis Asia-Pasifik Nasdaq.
“Pasarnya cukup mahal dan sudah didominasi oleh investor ritel yang suka berspekulasi, dan kombinasi antara saham-saham berkapitalisasi kecil dan volatilitas berarti kisah investasinya tidak mudah. Investor harus berhati-hati.”
____
Ikuti Kelvin Chan di Twitter: www.twitter.com/chanman
Karyanya juga dapat ditemukan di: http://bigstory.ap.org/kelvin-chan
